发布日期：2026-05-13 03:02 点击次数：100
连年来，国内本钱阛阓加快布局专精特新企业，截止2025年3月24日，A股阛阓共有逾1,900家专精特新企业，占总和的36.3%，其中创业板近600家。而行为国度级专精特新重心“小巨东谈主”企业，湖南耐普泵业股份有限公司(以下简称“耐普股份”)冲击创业板过会已超两年，却在2025年3月30日因撤材料而拒绝上市程度。
而在耐普股份撤材料的前两天，即2025年3月28日，《金证研》在《耐普股份：职工执股平台结伴东谈主与国企东谈主员同名 子公司频与经销商同场竞标且中标》的研究中指出，耐普股份职工执股平台的结伴东谈主，与具有国企布景的竞争敌手的专利发明东谈主同名。除此除外，周红自竞争敌手辞职当年即入职耐普股份，其爱妻高逸或在总司理周红入职前先行通过职工执股平台盘曲入股耐普股份。另一方面，耐普股份子公司屡次与销售服务商兼经销商同场竞标，且子公司系中标方。
除此除外，《金证研》还曾在2023年5月5日研究的《耐普股份：独董供职私募推进的关联方 撑起千万元采购额供应商或短缺来回智力》中指出，寂寞董事或同期任职于私募推进的控股推进。且与耐普股份来回的供应商，职工社保交纳东谈主数多年三三两两，算计超三千万元采购额信得过性存疑。值得一提的是，耐普股份称其子公司箝制的企业无本色筹画，该子公司却存在一项齐备近三年的成就表情。另外，耐普股份涌现其专利的专利类型、审核景象，均与“官宣”对垒，信披或存缝隙。
而濒临上述问题，耐普股份撤材料或非未必。问题尚未达成，2017年，耐普股份通过业务重组置入控股推进箝制的长沙迪沃机械科技有限公司(以下简称“迪沃科技”)，负责筹画移动济急供排水装备业务。而2019-2022年及2023年上半年，该业务累计为耐普股份孝顺超9亿元收入，同期创收超三成。而在耐普股份置入迪沃科技的归拢年，迪沃科技原少数推进参与确立竞争敌手。而这背后，迪沃科技早期专利的发明东谈主主要包括子公司原少数陈东、陈晓清，而该等专利现已整个失效拒绝，且迪普科技还与该竞争敌手存学问产权纠纷。此外，在工业泵产能利用率下滑、部分下贱行业或“遇冷”的情形下，耐普股份仍拟募资扩产。
一、置入子公司累计创收超9亿元，子公司原少数推进创立竞争敌手背后现专利纠纷
拟上市企业若存在学问产权风险容易产生不利影响。而研究发现，耐普股份的负责筹画移动济急供排水装备业务的子公司迪沃科技，与迪沃科技的原推进及高管曾存纠纷。且该子公司的原推进在耐普股份置入迪沃科技后，参与创立了一家竞争敌手。
1.1 耐普股份通过业务重组置入迪沃科技，移动济急供排水装备业务撑起超三成收入
据2023年2月1日签署的招股书，耐普股份拟在创业板上市，聘用的上市圭臬为《深圳证券来回所创业板股票上市功令(2020年调动)》第2.1.2条第(一)款“最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于5,000万元”。2020-2021年及2022年1-6月，耐普股份的包摄于母公司的净利润区分为5,891.38万元、6,662.36万元和2,090.31万元，稳当上市圭臬。
据2024年3月调动的创业板上市功令，第2.1.2条第(一)款调动为“最近两年净利润均为正，累计净利润不低于1亿元，且最近一年净利润不低于6,000 万元”。
据2023年2月1日签署的招股书及2023年9月22日签署的首轮问询回话，耐普股份主要从事工业泵、移动济急供排水装备的瞎想、研发、分娩、销售和服务。其中耐普股份的移动济急供排水装备主要包括大流量便携式排水泵组和移动济急供排水车。
2019-2022年及2023年1-6月，耐普股份移动济急供排水装备销售收入区分为1.33亿元、1.91亿元、1.88亿元、3.04亿元、0.97亿元，占同期主交易务收入的比例区分为37.56%、46.11%、37.09%、47.86%、42.36%。
2019-2021年及2022年1-6月，耐普股份移动济急供排水装备的毛利额区分为7,591.22万元、10,331.23万元、10,175.72万元、5,716.81万元，占同期毛利总额的比例区分为50.52%、57.48%、49.16%、63.58%。
2019-2022年及2023年1-6月，移动济急供排水装备累计为耐普股份创收9.13亿元，同期为耐普股份孝顺超三成主交易务收入。且2019-2021年，耐普股份近半毛利额系由移动济急供排水装备孝顺。
而耐普股份主要家具移动济急供排水装备的筹画主体系子公司长沙迪沃机械科技有限公司(以下简称“迪沃科技”)。2012年，耐普股份控股推进长沙通菱企业不休有限公司(以下简称“长沙通菱”)确立迪沃科技，发展移动济急供排水装备。2017年，耐普股份通过业务重组将迪沃科技纳入体系。
研究发现，迪沃科技与其原推进间或存纠纷。
1.2 迪沃科技与原推进陈晓清、陈东曾存纠纷，陈东曾条款利用推进优先购买权
据阛阓监督不休局数据，2015年11月30日前，迪沃科技的法东谈主为陈晓清。
而据(2017)湘0111民初4237号及(2018)湘01民终2989号晓示，2012年3月31日，陈晓清入职迪沃科技担任总司理，并执有迪沃科技股份。2015年9月30日，陈晓清将执有的迪沃科技股权转让给迪沃科技一推进。2015年10月8日，迪沃科技制定了高管层绩效窥察及奖励办法。2015年10月9日，陈晓清与迪沃科技鉴定了《竞业适度条约》和《绩效奖金结算条约》。同日，两边服务合同相干灭亡。2016年3月，陈晓清曾就涉案款项的支付向迪沃科技发送《讼师函》，但两边对应向陈晓清披发的绩效窥察奖金数额未达成一致敬见。
2017年1月25日，陈晓清向长沙市服务东谈主事争议仲裁委员会央求仲裁。2017年6月7日，该仲裁委作出《仲裁裁决书》，裁决迪沃科技于裁决书奏效之日起五日内支付陈晓清绩效奖金22.71万元。2017年7月5日,陈晓清对该仲裁裁决书不屈，故向法院告状。2017年12月27日，法院判决迪沃科技判决奏效7日内向陈晓清支付绩效奖金22.71万元。
此外，据首轮问询回话，2013年10月至2017年6月往常，当然东谈主陈东为迪沃科技推进之一，曾对迪沃科技执股2%以上。2017年6月，陈东将其执有的迪沃科技整个股权转让给长沙通菱。
而据(2017)湘01民终624号晓示，迪沃科技系耐普股份控股推进长沙通菱与陈东等东谈主共同确立的公司，在耐普股份挂牌股转系统后，长沙通菱拟将迪沃科技置入耐普股份一并发展。2015年12月9日，长沙通菱与耐普股份鉴定《股权转让条约》，商定以2,414.25万元价钱向耐普股份转让其执有的迪沃科技56.75%股权。2015年12月15日，迪沃科技召开2015年第三次临时推进大会，对前述来回进行审议，迪沃科技其他推进无异议，但陈东示意反对并条款利用推进优先购买权。2016年1月18日，陈东诉至法院。
但法院审理觉得，耐普股份2015年12月26日否决了向长沙通菱收购迪沃科技56.75%推进的议案，陈东见地的推进优先购买权丧失利用的基础和对象。且陈东见地利用推进优先购买权后，一直未灵验责罚其他推进异议和条款，未对其他条款退股推进作出安排。由此，法院驳回陈东条款利用对迪沃科技56.75%股权优先购买权的诉讼请求。
从上述诉讼纠纷可知，陈晓清为迪沃科技原总司理兼推进，陈东为迪沃科技原推进。2015-2017年时分，陈晓清曾与迪沃科技存在服务争议纠纷，而陈东则曾反对长沙通菱将迪沃科技控股权转让给耐普股份，条款利用推进优先购买权。
1.3 陈东、陈晓清现身为湖南华汛的推进，湖南华汛系迪沃科技的竞争敌手之一
据阛阓监督不休局数据，湖南华汛济急装备有限公司(以下简称“湖南华汛”)成立于2017年10月16日。成赶快，湖南华汛由陈东、缪彬彬共同执股。2018年4月11日，湖南华汛变更为由长沙正浩企业不休议论有限公司(以下简称“长沙正浩”)、陈东、缪彬彬共同执股。
后经由一系列股权变动，截止查询日2025年3月31日，长沙正浩、无锡百发电机集团有限公司、陈东、胡智、长沙华汛隆福议论不休结伴企业(有限结伴)区分对湖南华汛执股48.15%、36.6%、11.45%、3%、0.8%。
据阛阓监督不休局数据，长沙正浩自2015年景立以来一直由陈晓清、徐樱区分执股85%、15%，何况由陈晓清担任践诺董事兼总司理。
不出丑出，湖南华汛2017年景赶快由陈东控股，截止查询日2025年3月31日执股48.15%的第一大推进长沙正浩系由陈晓清箝制的结伴企业。
此外，2017年12月7日往常，湖南华汛的践诺董事兼总司理为陈东。2017年12月7日至查询日2025年3月31日，湖南华汛的践诺董事兼总司理为陈晓清。
前述提到，耐普股份移动济急供排水装备的筹画主体系子公司迪沃科技。
而据招股书及首轮问询回话，耐普股份移动济急供排水装备的同业业其他主要公司包括湖南华汛。
何况，移动济急供排水装备行业阛阓谄媚度较高，笔据采招网汇总的招投标及中标情况进行作假足阛阓统计，2019年至2021年，中标金额占比名次前三的企业区分为福建侨龙济急装备股份有限公司(以下简称“侨龙济急”)(20.48%)、迪沃科技(18.91%)、湖南华汛(9.13%)，其中侨龙济急家具为液压驱动、迪沃科技和湖南华汛为永磁电驱。
也即是说，湖南华汛系迪沃科技的竞争敌手之一。
研究发现，迪沃科技截止2015年末往常央求的专利，主要由陈东或陈晓清参与发明。
1.4 迪沃科技截止2015年末央求的专利发明东谈主主要包括陈东或陈晓清，前述专利现已整个失效拒绝
据国度学问产权局数据，截止2015年末，迪沃科技共向国度学问产权局央求专利19项。其中，由陈晓清参与发明的专利共13项，由陈东参与发明的专利共6项。
与此同期，截止查询日2025年3月31日，迪沃科技截止2015年末所央求的19项专利中，因未缴年费拒绝失效的专利15项，无效宣告失效的专利3项，驳回失效的专利1项。
经测算，迪沃科技截止2015年末所央求的19项专利中，因未缴年费而拒绝失效的专利占比超七成。
需要指出的是，在此布景下，在首轮问询回话中，耐普股份示意建立了完善的翻新机制、学问产权保护及守密不休体系。
进一步研究发现，湖南华汛与迪沃科技的家具质能想法中多项存在访佛。
1.5 迪沃科技家具多项性能想法与湖南华汛重合，2023年被湖南华汛告状专利侵权
据首轮问询回话，耐普股份在涌现移动济急供排水装备与同业业其他主要公司的性能想法对比时，列示了11表情的。而迪沃科技与湖南华汛存在7项性能想法重合，包括手艺道路、排水泵离车功课半径、可流畅脱手时长、故障率及景仰、安全性、过污智力、功能膨胀性。
在首轮问询回话，来回所曾条款耐普股份结合同业业竞争敌手专利得回情况，证实耐普股份是否存在未经授权使用他东谈主专利等侵权情形或风险。而耐普股份则示意，耐普股份不存在未经授权使用他东谈主专利等侵权情形或风险。
据签署日历为2023年9月22日的湖南启元讼师事务所对于耐普股份初度公斥地行股票并在创业板上市的补充法律意见书，2023年3月，迪沃科技收到湖南省长沙市中级东谈主民法院的“(2023)湘01知民初81号”案件的应诉奉告书等不竭材料，主要内容为湖南华汛诉迪沃科技侵害实用新式专利，具体的诉讼请求包括请求法院判令迪沃科技立即罢手制造、销售、许愿销售侵害湖南华汛201820302512.7号专利权的侵权行为。截止2023年9月22日，上述案件已中止审理，迪沃科技央求宣告上述专利无效，并已得回国度学问产权局《无效宣告请求受理奉告书》，案件正在审理应中。
据学问产权局数据，截止查询日2025年3月31日，湖南华汛的201820302512.7号专利权的法律景象为专利权灵验，案件景象为合议组审查。2023年11月16日，专利局复审和无效审理部曾发布无效宣告请求审查决定书(第564955号)，国度学问产权局对无效宣告请求东谈主迪沃科技就湖南华汛的201820302512.7号专利权所提议的无效宣告请求进行了审查，决定守护该专利权灵验。
换言之，2017年，耐普股份通过业务重组将迪沃科技纳入体系，迪沃科技系耐普股份移动济急供排水装备的筹画主体。2019-2022年及2023年上半年，移动济急供排水装备算计为耐普股份孝顺超9亿元收入，且同期孝顺超三成收入。回溯迪沃科技的历史沿革，其早年曾由陈东、陈晓清等推进执股。而陈晓清曾与迪沃科技存在服务争议纠纷，而陈东则曾反对长沙通菱将迪沃科技控股权转让给耐普股份，条款利用推进优先购买权。
上述相干背后，迪沃科技早期专利的发明东谈主主要包括陈东或陈晓清，而该等专利现已整个失效拒绝。而湖南华汛现为迪沃科技竞争敌手，多项性能想法与迪沃科技一致，并曾在2023年告状迪沃科技专利侵权。
而耐普股份的“问题”不啻于此。
二、产销量“双降”产能利用率下滑，下贱行业或遇冷反募资超2亿元扩产
募投表情应具备合感性、必要性。研究发现，耐普股份拟募资扩产工业泵家具，而耐普股份工业泵家具产能利用率呈下滑趋势，且工业泵对应部分下贱行业的固定投资现负增长。
2.1 工业泵家具的产销量及产能利用率执续下滑，2022年产能利用率不及七成
据2023年2月1日签署的招股书及签署日为2023年9月22日的首轮问询回话，2019-2022年及2023年1-6月，耐普股份的交易收入区分为3.6亿元、4.2亿元、5.15亿元、6.42亿元、2.3亿元。同期，净利润区分为0.45亿元、0.64亿元、0.71亿元、1.14亿元、0.33亿元。
2020-2022年，耐普股份的交易收入区分同比增长16.79%、22.64%、24.59%，净利润区分增长42.59%、11.3%、59.86%。
此外，耐普股份主要从事工业泵、移动排水装备的瞎想、研发、分娩、销售和服务。2019-2022年及2023年1-6月，工业泵收入区分为1.93亿元、1.99亿元、2.83亿元、2.93亿元、1.13亿元，占同期主交易务收入的比例区分为54.57%、47.88%、55.75%、46.04%、49.41%。
不出丑出，2019-2022年及2023年1-6月，工业泵家具为耐普股份孝顺逾四成的主交易务收入。
据2023年2月1日签署的招股书及签署日为2023年9月22日的首轮问询回话，耐普股份工业泵家具定制化程度较高，家具种类和型号繁多，不同型号的家具结构及尺寸各异较大，肤浅地以家具数目计较的产能利用率并弗成响应耐普股份的本色情况。故耐普股份对产能和产量均录取具有一定代表性的圭臬家具进行测算，通过折算产量/圭臬产能的款式计较产能利用率。
而2019-2022年及2023年1-6月，耐普股份工业泵家具圭臬产能区分为2,150台、2,200台、2,350台、2,000台、1,000台，折算产量区分为1,979台、2,129台、2,062台、1,380台、687台。同期，耐普股份工业泵家具的产能利用率区分为92.05%、96.77%、87.74%、69%、69.7%。
由此可见，2020-2022年，耐普股份工业泵家具产能利用率执续下滑。何况截止2022年，耐普股份工业泵家具产能利用率已降至不及七成。
与此同期，2019-2021年及2022年1-6月，耐普股份工业泵的销量区分为1,131台、1,086台、1,031台、407台。
即产能利用率下滑的同期，耐普股份工业泵家具的销量亦下滑。
2.2 未涌现募投表情具体新增产能被问询后补充，示意这次拟募资推论工业泵产能
据2022年6月23日签署的招股证实书(以下简称“2022年6月23日签署的招股书”)及2023年2月1日签署的招股书，耐普股份工业泵家具主要包括立式斜流/长轴泵、消防泵组、中开泵和其他泵。其中，中开泵尽头他泵包括潜液式永磁低温泵、永磁潜污(水)泵。而这次上市，耐普股份拟干预2.58亿元用于“立式长轴泵和新式永磁泵分娩基地成就表情”。
需要指出的是，在2022年6月23日签署的招股书中，耐普股份涌现“立式长轴泵和新式永磁泵分娩基地成就表情”的表情约略时，仅说起扩大长轴泵和永磁泵系列家具产能，并未说起具体新增产能情况。
而据签署日为2023年9月22日的首轮问询回话及2023年2月1日签署的招股书，对于前述情形，来回所条款耐普股份补充涌现募投表情建成后的新增产能情况。对此，耐普股份涌现该表情整个投产后，耐普股份将新增立式长轴泵产能430台/年、永磁泵产能700台/年。
与此同期，耐普股份示意已在招股证实书中“第七节召募资金运用与将来发展忖度打算”之“二、召募资金投资表情具体情况”之“(一)立式长轴泵和新式永磁泵分娩基地成就表情”之“1、表情约略”补充涌现包括表情整个投产后立式长轴泵新增产能430台/年、永磁泵新增产能700台/年等情况。
值得负责的是，耐普股份工业泵的阛阓占有率或终年不及1%。
2.3 耐普股份工业泵阛阓占有率不及1%，且多年逾期于同业业可比上市公司
据签署日为2023年9月22日的首轮问询回话，笔据中经视线数据，2019-2021年，国内工业泵阛阓规模区分为1,047亿元、1,108亿元、1,176亿元。同期，耐普股份工业泵家具业务收入区分为19,319.41万元、19,875.22万元和28,301.27万元。笔据收入规模占比测算，耐普股份工业泵总体阛阓占有率区分为0.18%、0.18%和0.24%。
而耐普股份的同业业可比上市公司中，2019-2021年，南边中金环境股份有限公司工业泵的阛阓占有率区分为2.33%、2.53%、3.05%；利欧集团股份有限公司工业泵的阛阓占有率区分为0.54%、0.42%、0.55%；三联泵业股份有限公司工业泵的阛阓占有率区分为0.26%、0.28%、0.35%。
即2019-2021年，耐普股份工业泵阛阓占有率不及1%，何况逾期于同业。
2.4 国度统计局数据浮现，工业泵对应的部分下贱行业固定投资已执续两年“负增长”
上述说起，耐普股份工业泵家具主要包括立式斜流/长轴泵、消防泵组、中开泵和其他泵。其中，中开泵尽头他泵包括潜液式永磁低温泵、永磁潜污(水)泵。
据签署日为2023年9月22日的首轮问询回话，耐普股份工业泵家具的下贱应用领域主要包括石化、钢铁、电力、LNG和海洋平台等。
然则，据国度统计局数据，2018-2023年，国内石油、煤炭尽头他燃料加工业固定钞票投资(不含农户)区分同比增长10.1%、12.4%、9.4%、8%、-10.7%、-18.9%；玄色金属冶真金不怕火和压延加工业固定钞票投资(不含农户)区分同比增长13.8%、26%、26.5%、14.6%、-0.1%、0.2%。
也即是说，2022-2023年，国内石油、煤炭尽头他燃料加工业固定钞票投资(不含农户)流畅两年增速告负。同期，玄色金属冶真金不怕火和压延加工业固定钞票投资(不含农户)流畅两年增长率不及1%。
简言之，这次上市，耐普科技拟干预超2亿元用于推论工业泵家具的产能。然则，敷陈期内，耐普股份的工业泵产能利用率及产销量均下滑，且部分下贱行业的固定投资已执续两年“负增长”。在此布景下，耐普股份此番上市新增产能能否消化，或值得温雅。
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